【导语】2025年全球LNG市场正面临地缘政治关键考验。霍尔木兹海峡承载着全球20%的LNG贸易量，其潜在封锁风险将引发连锁反应。尽管全面封锁概率有限，但这条最窄处仅54公里的水道，始终是悬在世界能源安全头上的"达摩克利斯之剑"。
霍尔木兹海峡危机联想：海峡封锁或导致LNG贸易模式的重构
当前全球液化天然气（LNG）市场正笼罩在地缘政治阴影之下。霍尔木兹海峡作为波斯湾咽喉要道，其战略地位无可替代。霍尔木兹海峡内部LNG出口终端主要有卡塔尔的Ras Laffan以及阿曼的Qalhat，根据Kpler数据显示，2024年卡塔尔Ras Laffan LNG出口量为7954.5万吨，阿曼Qalhat LNG出口量为584.4万吨，占全球LNG贸易总量的五分之一，堪称世界能源贸易的主动脉。尤其对卡塔尔而言，封锁将直接切断这个全球最大LNG生产国的主要输出命脉。
供应危机深度剖析：
1、 运输瓶颈无解 ：波斯湾内的LNG出口终端设施限制缺乏有效替代路线，地理封锁即意味着物理断供，而卡塔尔断供将导致欧亚两地同时陷入短缺危机。根据海关总署数据显示，2024年中国从卡塔尔进口LNG（液化天然气）资源总量达到1833.67万吨，仅次于澳大利亚，位居第二位，占中国全年LNG总进口量7657.21万吨的23.95%。与此同时，中国从阿联酋进口的LNG资源量为111.28万吨，在进口来源国中排名第九位，占中国LNG总进口量的1.45%。卡塔尔和阿联酋的LNG出口几乎完全依赖霍尔木兹海峡，若海峡被封锁，中国短期内将面临约25.4%的LNG供应缺口。
2、价格机制崩塌风险 ：现货市场将首当其冲。根据上海石油天然气交易中心数据显示，截至6月23日，中国进口现货LNG到岸价格14.104美元/百万英热，较冲突的前一日的价格涨幅已达到17.15%。海峡关闭会进一步引发LNG价格非线性上涨。
3、市场重构的必然性： 即便短期封锁也将加速全球能源贸易模式转型。买家势必寻求多元化供应，推动北美、东非LNG项目加速开发；同时刺激浮动储存装置（FSRU）和再气化终端建设热潮。这种结构性调整将重塑长达数十年的天然气贸易版图。
4、风险本质的再认知： 尽管中东某国近期仍保留海峡封锁的威慑选项，但实际执行面临巨大政治与军事成本。当前更现实的威胁在于局部冲突引发的航运保险费用上升、船期延误等次级效应，这类隐性成本已持续挤压LNG贸易利润空间。
中东局势紧张：中国天然气市场或面临的价格传导与供应压力
霍尔木兹海峡局势对全球天然气市场的影响已成为当前行业关注的焦点。尽管目前预计该地区完全封锁的概率不超过50%，但当前紧张局势已经对全球天然气市场产生了显著影响，主要体现在价格波动加剧和航运成本上升等方面。对中国市场而言，这种影响尤为值得关注，因为中国是全球最大的天然气进口国之一，高度依赖中东地区的天然气供应。
一、霍尔木兹海峡局势对国内天然气进口企业的影响
1、进口成本上升
国际原油、天然气价格的持续攀升，将显著推高天然气进口的采购成本。这一趋势不仅会加剧上游企业的进口压力，还将通过价格传导机制，最终反映在下游终端用户的用气成本上，形成全产业链的成本压力传导链。
2、市场供应风险
如果霍尔木兹海峡封锁导致中东地区部分长协资源无法履行，中国将面临明显的供应缺口，进而被迫增加现货LNG采购量。当前全球LNG供应格局呈现欧亚竞争加剧态势，这将进一步推高国际现货市场价格，上游企业或将长期面临价格顺导压力。
二、对中国天然气行业的多维度影响
1、用能企业成本压力
以今年管道气用气成本为假设：
场景1：当LNG进口现货价格上涨至15美元/百万英热时，下游综合气价成本将较6月份上涨0.06元/立方米；若价格上涨至30美元/百万英热，成本将上涨0.36元/立方米。
场景2：当国际原油价格上涨至80美元/桶，且LNG进口价格为15美元/百万英热时，下游综合气价成本将较6月份将上涨0.17元/立方米；若国际原油价格涨至100美元/桶，LNG价格涨至30美元/百万英热时，下游综合气价成本将较6月份上涨0.59元/立方米。
天然气价格的上涨将显著增加工业用户、燃气发电企业和城市燃气等下游行业的经营成本。在极端情况下，可能需要采取"压非保民"措施，优先保障居民用气。
2、国内储气压力加剧
为应对冬季天然气保供需求，我国天然气储气库和LNG储备站需要在供暖季前完成注气。霍尔木兹海峡局势紧张可能导致储气成本上升，采购难度增大，对各地储气能力形成考验。
综合来看，若霍尔木兹海峡封锁将对中国天然气行业造成较为明显的影响。国际LNG价格的上涨，将加剧国内能源成本压力，引发工业生产成本上升。虽然中国拥有天然气储备和多元化供应渠道，但短期难以完全弥补供应中断影响。若该事件真实发生，或将导致中国加快能源结构调整，提升新能源占比，并推动能源安全战略升级，包括加强储备体系建设和拓展陆路管道供应。这一局势将加速中国能源结构调整，推动新能源发展和能源安全战略升级。
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